宝盈集团-宝盈官网-bbin宝盈国际 科技 宝盈官网|读透热门 DeFi 项目 Curve:它为什么重要?为何被「攻击」?

宝盈官网|读透热门 DeFi 项目 Curve:它为什么重要?为何被「攻击」?

本文摘要:一个新的 DeFi 项目 Curve.fi 目前是去中心化金融这个赛道中最疯狂的明星。

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Curve 的自动做到市算法是为平稳币交易场景自定义的,比 Uniswap 的通用型算法更加探讨,所以通过该做到市算法构建的交易滑点较低。另外,Curve 的交易手续费仅有为 0.04%,相比之下,Coinbase 的 DAI/USDC 交易对的手续费为 Curve 的 12.5 倍。另一方面,为 Curve 流经资金的用户还能取得超高的年化收益。

为了减少协议中的资金量以符合更加大规模的交易市场需求,Curve 为获取流动性的用户分配所有的手续费收益,并通过单体第三方协议来取得额外收益,让投放资金的用户有机会取得大约 20% 的年化收益率——相比之下,Compound 上 DAI 的年化收益目前在 8% 左右。不过,上周末在 Curve 上再次发生了一起「用户损失」事件,堪称把这个新产品推向了 DeFi 社区争议的风口。大家一开始都以为是由于 Curve 的流动性问题造成了这名用户损失 14 万美元,但后来根据交易不道德的推断,这名用户本身有可能就是想要「反击」协议并盗取其中的资金。这个过程非常复杂,我们不会在后文专门分析。

不过无论如何,Curve 的产品的确还正处于早期阶段,产品逻辑中的滑点维护功能仍未完备。在后文中,我们也不会一一道来。平稳币自定义版「Uniswap」来,让我们再行从讲解 Curve 的运营原理想起。整体而言,Curve 更加像一个专为平稳币交易而自定义的「Uniswap」。

Uniswap 是以太坊去中心化交易协议的基础设施,优点为产品逻辑非常简单,而且因为没管理员类似权限(admin key),被社区指出是去中心化程度较高的协议。Uniswap 精确来说可以定义为「自动化做市商」或「流动性池」,英文为「AMM」(Automated Market Maker)或「LP」(Liquidity Pool)。

其他一些去中心化交易协议,如 Kyber、0x API,也不会将部分交易分配至 Uniswap 已完成。简而言之,Uniswap 具备两个功能:流经流动性和萃取流动性,对应的两个角色就是做市商和交易者。流经流动性的做市商可以取得交易池中手续费分为,而萃取流动性的交易者的市场需求是展开代币之间的外币(交易),并缴纳一部分交易费用。

荐个例子,一名用户钱包中有 ETH 和 DAI,就可以把 ETH 和 DAI 按照近期的外币比例投放 Uniswap 的资金池沦为其中的做市商。假设他按照新的外币比例投放了 1 个 ETH 和 200 个 DAI。当有一名交易者期望用 DAI 替换成 ETH 时,就可以转入这个池子展开外币,Uniswap 的「做市商算法」不会计算出来出有这个交易者可以卖到多少 ETH。

和中心化交易所一样,Uniswap 也不会在交易中产生「滑点」,用户交易资金越大,滑点越大,也就是交易成本越高。当交易已完成,这名交易者代价的交易费用,将不会按照池子中所有做市商投放资金的比例展开分配。Uniswap 使用了一个叫「恒定乘积做市商模型」(Constant Product Market Maker Model)的做市算法,逻辑非常简单,所以在大多数的标准化场景中可以符合市场需求。不过平稳币之间的外币和其他类型的代币外币不一样,有一点专门对待。

美元平稳币的价格是锚定 1 美元的,虽然不会因为市场波动有些许的变化,但长年来看各个美元平稳币之间都是等价的,无论是抵押分解的 DAI、合法且有实体资产背书而发售的 USDC、PAX、TUSD,还是堪称「有实体资产背书」的 USDT。既要考虑到「平稳币之间很多时候是等价的」,也要容许「平稳币之间不存在价格差异」,当这两个要素人组在一起,就必须一个几乎不同于 Uniswap 的机制。由 Curve 团队发明者的「StableSwap」(平稳交换)机制,就是专为平稳币之间交换设计的做市商算法。如果将他们的算法绘制成曲线(Curve),那这就是介于 Uniswap 曲线和恒定价格之间的一条曲线。

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